外国直接投资（FDI）——无论是并购还是从头开始建立的“绿地”企业——通常被认为反映了基于长期因素的决策。关于资本流动的传统观点认为，外国直接投资流入是“良好的流动”，而对投资组合和其他流动的评估则更为模糊。在考虑对资本流动的限制时，研究人员和政策制定者的第一反应是希望排除外国直接投资流入。Blanchard和Acalin发现，以国际收支衡量的外国直接投资流量实际上与这种对外国直接投资的描述截然不同。他们的分析表明，外国直接投资流入和流出高度相关，即使频率很高，使用不同的方法，流向新兴市场经济体的外国直接投资似乎对美国货币政策利率做出了反应，即使频率也很高。基于这些发现，他们得出了两个结论。首先，在许多国家，衡量的外国直接投资流入中有很大一部分只是在前往最终目的地的途中进出该国的流动，其中的停止部分是由于有利的公司税收条件。其次，这些衡量的外国直接投资流量中的一些更接近于投资组合债务流量，这是对美国货币政策条件的短期变动的反应，而不是对该国的中期基本面的反应。这两个结论都对研究人员和政策制定者应该如何考虑资本管制以及将衡量的外国直接投资排除在这种管制之外有启示。