在新冠肺炎大流行之前的大约25年里，大多数发达经济体的通货膨胀非常低且稳定。这一令人印象深刻的成就的一个鲜为人知的黑暗面是，失业率几乎总是高于保持低通胀所需的水平。这种广泛而持续的政策错误是由于标准宏观经济模型中的一个主要缺陷——线性菲利普斯曲线的使用。如果各国央行没有选择如此低的通胀目标，这一缺陷的成本就会低得多。因此，本文增加了支持适度提高通胀目标的论点。即使没有更高的目标，各国央行也需要使用更广泛的经济模型，并应通过不时地让经济过热来验证他们对自然失业率的估计，以便在抑制通胀之前看到新生的通胀压力。
