基本均衡汇率估计,2014年5月

Estimates of Fundamental Equilibrium Exchange Rates, May 2014

【作者】 William R. Cline

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这一半年期系列中对基本均衡汇率(FEER)的最新估计表明,美国、欧元区、中国和日本的货币大致处于其基本均衡汇率水平,不需要调整以减少过度的外部失衡 ;然而,中期经常账户对美国来说处于预期区间的下限,对欧元区和中国来说处于上限。对日本来说,尽管由于过去日元大幅贬值的滞后影响,经常账户仍在大幅改善,但更高的燃料进口成本和出口疲软意味着盈余不太可能超过GDP的3%;因此,日元的新的FEER估计值显著低于以前。一系列熟悉的货币仍然持续被高估(新西兰、土耳其、南非和巴西)和被低估(新加坡、台湾、瑞典和瑞士)

数据披露:可下载SMIM模型此分析的基础[xlsx]实际有效汇率[xlsx]本政策简报中的图表[xlsx]


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