希腊公共债务的可持续性

Sustainability of Greek Public Debt

【作者】 William R. Cline (PIIE)

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2011年7月21日,欧元区政府首脑宣布了解决希腊债务危机的新计划。本政策简报提出了一个模拟练习,研究新的安排是否有可能提供一个可持续的解决方案。分析侧重于四个关键指标:债务总额与国内生产总值之比;债务净额与国内生产总值之比;净利息支付额与国内生产总值之比;以及在所涉年度内到期的中长期债务摊销额与国内生产总值之比。新的希腊一揽子计划显示出未来在所有四项措施上都将取得进展,而希腊债务在一揽子计划后看起来比之前更可持续。在2011年7月的一揽子计划之后,到2020年的中央基线中,总债务在2012年达到顶峰,占国内生产总值的175%,然后到2020年下降到113%;净债务从2011年占国内生产总值的121%下降到2020年的69%;购买私营部门参与(PSI)抵押品使资产从2010年的760亿欧元增加到2015年的约1500亿欧元;利息负担从2011年占GDP的7.2%下降到2020年的5.2%;摊销从2011年占GDP的12%下降到2015年的6.5%;中国经济将在2020年达到0.5%,基本盈余占GDP的比重将从2011年的-0.8%上升到2014年及以后的+6.4%,公共债务平均利率将保持在4.5%左右的可控区间。这些结果表明,只要希腊达到财政调整目标,就可以根据新的一揽子计划管理其主权债务。到目前为止的证据是,希腊政治领导人愿意采取广泛而不受欢迎的必要措施来实现这一目标。

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