本文通过应用Phillips Sul（2007）的面板和俱乐部趋同检验，从总体和细分（行业）层面考察了亚洲的全球和区域股市一体化。主要发现总结如下。在2008年之前的危机时期，没有发现任何形式的一体化/趋同。相比之下，在后危机时期，亚洲股市似乎在全球和区域层面上实现了一体化；在行业层面，有证据表明，10个案例中有6个案例同时存在全球和区域一体化，但处于转型阶段的金融和电信以及没有面板融合的天然气、石油和技术除外。俱乐部趋同测试揭示了整个小组中存在趋同俱乐部和不同经济体，这解释了为什么在危机前和危机后的天然气、石油和技术部门没有发现小组趋同。