本文采用VAR-GARCH方法对2001年1月至2014年9月26日期间宏观新闻和大宗商品回报（黄金、玉米、小麦、大豆、白银、铂、钯、铜、铝和原油）的均值和方差之间的动态联系进行建模。所选择的规范还控制汇率的影响。结果总结如下。除黄金和白银外，从新闻到大宗商品回报的平均溢出效应为正。波动性溢出的规模更大，影响大多数大宗商品的回报。第一和第二时刻的联系在2008年9月后时期更加牢固。总体而言，我们的研究结果证实，大宗商品尽管不是金融资产，但对宏观新闻（尤其是其波动性）很敏感，也表明全球金融危机加强了这种联系。