波动对石油和天然气市场来说并不是什么新鲜事。但对于页岩革命导致该行业快速增长的美国社区来说，大宗商品价格的起伏可能会带来新的、意想不到的挑战。正如我们在相关研究中所讨论的，州和地方财政政策可以加剧或消除地方政府的收入波动，对学校、道路和公共安全等公共服务的质量产生重大影响，对居民和企业也产生重大税收影响。近年来，石油和天然气开发的繁荣和萧条凸显了德克萨斯州的政策，这些政策加剧了地方政府收入的波动。，在得克萨斯州，地方政府通过房产税增加收入的能力受到州政策的限制，这些政策在房产价值上升时迫使税率下降。具体而言，地方政府必须举行选举，批准在特定年份收入增长8%或以上的税率。当房地产价格下跌时，就像石油和天然气价格下跌时一样，地方民选官员往往处于令人不快的境地，要么提高税率，这是一个艰难的政治主张，要么减少支出，这可能会降低公共服务的质量。最终的结果是，一项政策抑制了地方波动的上行，同时充分暴露了它们的下行。，图1举例说明了这些变化的剧烈程度。冈萨雷斯县是德克萨斯州南部鹰福特页岩地区的主要生产商，在石油和天然气开发的推动下，2011年至2014年，房地产估值增长了500%以上。作为回应，地方官员将税率降低了近60%，以限制整体收入增长。2015年，由于油价下跌，房地产价值下降，房地产税率有所提高，但不足以保持收入稳定。鹰福特地区的许多其他县，以及德克萨斯州西部二叠纪盆地的县，也经历了同样的动态。，数据来源：德克萨斯州公共账户主计长（2017）。通过电子邮件提供的数据。，这就提出了一个显而易见的问题：降低税率有什么负面影响？有两种回应。首先，地方政府经常因石油和天然气活动的快速增长而感到紧张，可能会在道路维护或执法需求增加等问题上遇到困难。得克萨斯州通过限制房产税收入的增长，使地方政府难以在“繁荣”时期跟上对这些服务需求的快速增长。，其次，房地产税率的波动不仅给地方政府，也给公司和居民带来了规划挑战。考虑一下一家石油公司希望在德克萨斯州开发油田。在价格高企的时期，该公司钻井盈利，并进一步受益，因为全县房地产价值的增长降低了房地产税率。在价格较低的时期，当该公司可能难以开采新井盈利时，县政府将倾向于提高房产税税率，从而进一步阻碍投资。，现在考虑一下在同一地区拥有价值10万美元房屋的房主。当油价高企时，低税率将为他们的年度财产税账单提供一个受欢迎的减免。但当油价较低时，税率往往会上升，从而增加他们的账单。这可能不是问题，除了许多石油和天然气生产地区严重依赖该行业这一事实——这意味着房主可能会在房产税账单上涨的同时看到工资下降或失业。，对得克萨斯州财产税数据的分析表明，与税基中对石油和天然气财产依赖较少的县相比，严重依赖石油和天然天然气收入的县在税收和税率方面的波动性更大。，分析2000年至2015年的数据，石油和天然气财产占税基50%或以上的县平均每年的全县应纳税额变化20%至22%，而石油和天然气占财产价值不到25%的县的年变化率为7%。这些估价的波动反过来又导致房地产税收入的波动。对于石油和天然气财产占税基50%以上的县，年收入平均变化13%至15%，而处于最低四分之一的县为8%。，尽管依赖石油和天然气的县更有可能对财产税税率进行更大的调整，以应对估值的变化，但这种收入波动仍然存在。位于前两个四分位数的县的平均年税率变化率为12%至13%，而位于最低四分位数中的县的变化率仅为4%。，数据来源：德克萨斯州公共账户主计长（2017）。通过电子邮件提供的数据。，目前，得克萨斯州议会正在考虑一项提案，该提案将进一步加剧收入波动。正在审议的法案，即参议院第2号法案，将要求政府举行选举，批准收入增长超过5%，比目前的8%更具限制性。但如上所述，这些政策使地方政府难以制定最适合其需求的税率。更重要的是，当有利条件已经存在时，他们还鼓励石油和天然气投资，然后在低油价时期劝阻投资，那时经济可以得到提振。，除了在设定税率方面允许更大的灵活性外，缓解地方政府面临的石油和天然气波动挑战的一种方法是使用“应急”资金。在高价格和高产量时期，当油价不可避免地下跌时，州或地方政府可以节省一部分石油和天然气税收。，在得克萨斯州西部和其他长期生产石油和天然气的地区，有一个常见的保险杠贴纸，上面写着：“亲爱的上帝，请再给我一次石油繁荣。我保证这次不会搞砸。”政策制定者在考虑收入政策时，可能希望牢记这种情绪。