我们探讨了2014年6月后全球原油价格以及美国汽油价格的大幅持续下跌对美国实际GDP增长的影响。我们的分析表明，这一下降通过提高私人实际消费和非石油相关商业投资，产生了约0.9个百分点的实际GDP增长的累计刺激，以及0.04个百分点的额外刺激，反映了石油贸易赤字的缩小。然而，这种刺激效应在很大程度上被石油部门实际投资的大幅减少所抵消。因此，自2014年6月以来，净刺激一直接近于零。我们表明，美国经济的反应与1986年油价下跌后的反应没有根本不同。当时和现在一样，美国经济的反应与油价冲击传导的标准经济模型一致。我们没有发现任何证据表明摩擦在劳动力重新分配方面发挥了额外作用