我们研究了企业特定特质冲击后的人力资本再分配。理论对这些冲击后人力资本是否会被重新分配到最具生产力的用途提供了不同的预测。为了实证检验这些预测，我们关注英超联赛的保级战。这种设置提供了明确的特殊冲击，以及个人层面和公司层面的生产力指标。我们发现，人力资本在负面特质冲击后退出企业。具体来说，我们发现更有效率的球员会转会到更有效率的俱乐部，并保持他们的长期生产力。他们被生产力较低的玩家所取代。总体而言，我们的研究结果表明，在具有高度可转移技能的环境中，特殊冲击会导致人力资本的重新分配，从而使行业在个人水平和公司水平的生产力之间实现更好的整体匹配。

本文利用《住房抵押贷款披露法》1990年至2014年期间的抵押贷款市场微观数据，调查了银行层面的抵押贷款供应冲击与美国地区房价增长之间的联系。我们的研究结果表明，银行特定的抵押贷款供应冲击确实影响了地区层面的房价增长。新发放的抵押贷款受到的特殊冲击越大，房价增长就越强劲。我们表明，特殊的抵押贷款冲击与地区房价增长之间的积极联系非常强劲，具有经济意义，但由于两年后逐渐消失，这种联系并不持久。

我们研究了一个块状投资模型，其中企业面临着对普通生产力和工厂特定生产力的持续冲击，而非凸调整成本导致它们追求广义（S，S）投资规则。我们允许资本和全要素生产率的持续异质性，以及免除调整成本的低水平投资，以开发与现有的机构级投资率证据一致的第一个模型。在这种情况下，研究块状投资对总体动态的影响，我们发现，当忽略要素供应因素时，它们仍然是实质性的，但在一般均衡中在数量上是不相关的。一般均衡的实质意义超越了集合级数的动力学。虽然特殊冲击的存在使工厂级投资率的时间平均分布在很大程度上与实际工资和利率的市场清算运动无关，但我们发现，工厂投资的动态在其存在方面存在巨大差异。因此，涉及面板数据的资本调整成本的基于模型的估计可能对关于均衡的假设非常敏感。我们的分析还提供了关于非凸调整成本如何影响工厂投资的新见解。当企业面临与现有估计一致的特殊生产力冲击时，我们发现非凸成本不会导致投资不稳定，而是会采取行动消除它们。