我们开发了一个简单的量化新凯恩斯主义模型，旨在解释最近通胀的突然和持续上升，重点是石油冲击和宽松货币政策的作用。该模型将石油作为家庭的补充商品和企业的补充投入。它还考虑到失业和实际工资的刚性。我们通过将模型脉冲响应与结构性VAR中已确定的货币和石油冲击的脉冲响应相匹配来估计关键参数。然后，我们表明，我们的模型很好地解释了自2010年以来的失业和通货膨胀，包括最近自2021年年中开始的通货膨胀激增。我们发现，即使考虑到需求冲击和劳动力市场紧缩的冲击，油价冲击和“宽松”货币政策的结合也是造成这一激增的主要原因。对于油价冲击的数量影响来说，重要的是石油和劳动力之间的替代弹性较低，我们估计情况就是这样。
基于结构向量自回归（VAR）模型的原油市场研究通常假设时间不变模型和冲击传递，或者考虑时变模型和冲击传播。我们假设了一个具有时不变斜率系数的异方差简化形式VAR模型，并在包括关键宏观经济变量的全球原油市场模型中测试了时变脉冲响应。我们发现，在过去几十年中，冲击对油价预期的传递发生了变化，这可归因于异方差。
The G7 Russian oil price cap is an ambitious but untested instrument. While pitfalls exist, the cap has the potential to be the most potent sanction.
