通过波动性变化识别商品期货市场的投机需求冲击

Identifying Speculative Demand Shocks in Commodity Futures Markets through Changes in Volatility

【作者】 Michael Hachula ; Malte Rieth

【关键词】 Financialization  ; hedge funds  ; index investors  ; market structure  ; liquidity  ; limits to arbitrage  ; heteroskedasticity Frei zugängliche Version: (econstor)http://hdl.handle.net/10419/156138  ;

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本文利用美国商品期货交易委员会的公开数据,按交易员群体汇总,研究了金融投机对商品期货回报的影响。我们利用周数据中的异方差来识别投机者头寸的外生变化。研究结果表明,指数投资者和对冲基金的特殊净长期需求冲击都会增加期货收益。它们进一步表明,这些冲击是回报的相关驱动因素,尤其是在投机需求高度波动的时期。这些发现证实了金融投资的显著价格效应,补充了基于分类和专有每日数据的现有证据。

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