自然利率冲击的宏观经济后果：一项实证研究

The Macroeconomic Consequences of Natural Rate Shocks: An Empirical Investigation

【作者】 Stephanie Schmitt-Grohé ; Martín Uribe

2022-08
美国国家经济研究局
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许多关于自然利率的实证文献都集中在估计其路径上。本文研究了自然利率冲击对产出和通货膨胀的影响。它估计了一个受DSGE文献启发的半结构模型。研究发现，自然利率的下降对产出趋势有很大的负面影响，并且在短期内具有收缩性和通货紧缩性。当经济受到零下限（ZLB）的约束时，这些结果与长期停滞假说一致。然而，即使在ZLB之外，负自然利率冲击也会抑制产出的趋势，这就需要一个更普遍的长期停滞理论。

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