本文的动机是对大样本国家的增长、结构转型和投资率进行一系列跨国观察。我们观察到，一个国家的投资率与其发展水平之间存在驼峰型关系，无论是在国家内部还是在国家之间。相对于新兴市场，发达经济体的投资高峰出现在较高的收入水平和更早的时间点。我们还观察到了熟悉的结构变化模式（相对于制造业，农业份额下降，服务业份额增加）。1930年至1980年期间，发达经济体的变化速度与1960年以来新兴市场的变化速度非常相似。我们发展了一个世界经济的两个区域模型，其中各区域相互孤立，直到20世纪90年代初资本市场自由化。届时，资本从发达经济体流向新兴市场，并加速了新兴市场的结构变革进程。金融自由化带来的大部分收益来自新兴经济体。当中国向资本流入全面开放经济时，我们会考虑“第二波”自由化的影响。