不稳定的繁荣：全球化如何使世界经济更加动荡

Unstable Prosperity: How Globalization Made the World Economy More Volatile

【作者】 Enrique G. Mendoza ; Vincenzo Quadrini

2023-01
美国国家经济研究局
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过去三十年来，世界实际利率的急剧长期下降表明，全球金融资产需求的激增超过了其供应的增长。我们认为，这种现象是由以下因素驱动的：（i）新兴市场增长加快，（ii）新兴经济体和发达经济体金融结构的变化，以及（iii）发达经济体发行的公共债务需求和供应的变化。然后我们表明，低利率环境使世界经济更容易受到金融危机的影响。这些发现是两个区域模型的定量预测，在该模型中，私人发行的金融资产（即内部货币）提供生产性服务，但可能违约。

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