无承诺的货币政策

Monetary Policy without Commitment

【作者】 Hassan Afrouzi ; Marina Halac ; Kenneth S. Rogoff ; Pierre Yared

2023-05
美国国家经济研究局
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本文研究了央行信誉对长期通胀和通胀动态的影响。我们将中央银行缺乏承诺引入到标准的非线性新凯恩斯主义经济中，该经济具有粘性价格垄断竞争企业。通货膨胀是由缺乏承诺和经济环境相互作用造成的。我们表明，长期通货膨胀在劳动力楔形意外永久增加或不同品种替代弹性下降后增加。在过渡时期，通货膨胀过冲，然后逐渐下降。从数量上讲，通胀反应很大，与通胀目标相比，由于缺乏承诺而造成的福利损失也是如此。

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