本文考察了政府政策的封闭经济效应，这些政策因是否区别对待新产生的资本和旧资本而有所不同。有这种区别的政策被称为投资政策，而没有区别的政策则被称为储蓄政策。虽然这两种类型的政策都改变了积累新资本的边际激励，但投资激励可以产生从当前财富持有者到对现有股本拥有少量或零权利的人的显著超边际再分配。基于对一般均衡、完美前瞻、世代重叠的生命周期模型的模拟，主要发现如下：1）投资激励，即使是通过短期增加债务存量来融资，也会显著增加资本形成。2）相比之下，赤字融资的储蓄激励，通常会减少经济的长期资本存量。3）赤字融资的投资激励实际上可以是自筹资金的，因为它们可能导致长期盈余，而不会增加其他税率。