本文分析了在明确规定个人偏好的国际收支模型中，固定汇率制度和浮动汇率制度之间不可避免的转换。其目的是评估外汇市场中的投机攻击和自然资源市场中对官方定价计划的攻击之间的相似性。在离散时间中，与资源市场的类比只是部分正确的，因为在确定性模型中，固定利率的崩溃可能以两次连续的攻击为特征。然而，两次攻击的平衡是离散时间分析所特有的。在离散时间模型的连续时间限制中，有一个单独的攻击定时，以排除预期的汇率离散跳跃。国际收支模型与不可再生资源模型的不同之处在于，外汇储备可以从国外借来。因此，该文件询问央行借贷的可能性是否存在限制。在一个理想化的世界里，所有私人收入都要一次性征税，在不违反公共部门跨期预算限制的情况下，央行储备可以无限负。尽管如此，如果无限期地保持国内信贷增长率超过世界利率，就会违反论文模型中的约束。