冲突解决成本与财务困境——来自德士古Pennzoil诉讼的证据

The Costs of Conflict Resolution and Financial Distress: Evidence from the Texaco-Pennzoil Litigation

【作者】 David M. Cutler ; Lawrence H. Summers

1987-10-01
美国国家经济研究局
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本文使用德士古和彭佐伊尔股东获得的异常回报数据来检验资源在诉讼过程中是否“损失”。我们发现，强制转让涉及的泄漏是巨大的：德士古股东每损失一美元，Pennzoil的所有者只获得约30美分的收益。我们的估计表明，德士古-彭佐伊冲突使两家公司的总股本价值减少了约20亿美元。德士古的债券持有人遭受了进一步的损失，尽管如果德士古向Pennzoil支付大笔款项，这些损失可能会被税收所抵消。

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