在过去15年中，养老基金在美国债务和股票证券及其衍生品市场的演变中发挥了关键作用。新的证券和市场在很大程度上可以解释为在利率波动加剧和监管收紧的环境下对养老基金投资需求的回应。固定收益养老金计划提供的年金具有福利公式规定的最低保障。为了最大限度地降低保荐人提供担保的成本，有强烈的动机将相当于累积福利义务现值的金额投资于具有匹配期限的固定收益证券。养老基金对期限匹配和相关免疫策略的追求有助于零息债券、GIC、CMO、期权和金融期货合约市场的出现和快速增长。最近会计规则（FAS 87）和税法（OBRA）的变化可能会加强免疫策略的使用。