GARCH环境下的套期保值期权：随机波动率模型的期限结构检验

Hedging Options in a GARCH Environment: Testing the Term Structure of Stochastic Volatility Models

【作者】 Robert F. Engle ; Joshua Rosenberg

1994-12-01
美国国家经济研究局
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本文提出了一种检验随机波动率模型中波动率预测期限结构的方法，并将其应用于S&；500指数波动性。波动率模型通过对冲对波动性期限结构敏感的期权头寸的能力进行比较。总体而言，最有效的对冲是Black-Scholes（BS）delta gamma对冲，而BS delta vega对冲是最不有效的。最成功的波动性对冲是GARCH成分delta gamma，这表明GARCH成分对波动性期限结构的估计是最准确的。BS delta gamma对冲的成功可能是由于样本期内期权市场的定价错误。

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