本文估计了环境法规对工业活动的影响。该分析使用了《清洁空气法修正案》中两项法规的最全面数据，即将各县划分为特定污染物的未达到和达到类别，以及1967-87年制造业普查中175万个工厂观测的制造活动。在未达标的县，受控污染物的排放者受到更严格的监管。我发现，在修正案成为法律后的前15年（1972年-1987年），未达标县（相对于达标县）在污染密集型行业失去了大约59万个工作岗位、370亿美元的资本存量和750亿美元（1987年美元）的产出。这些估计值来自工厂水平增长的统计模型，该模型控制了工厂固定效应、无限制行业冲击和无限制县冲击。重要的是，这些发现在许多规范中都是稳健的，其影响在各种污染行业中都很明显。尽管未达标县的制造业活动大幅下降，但与整个制造业的规模相比，降幅不大。