竞价环与赢家的诅咒——以美国联邦海洋石油天然气租赁拍卖案为例

Bidding Rings and the Winner's Curse: The Case of Federal Offshore Oil and Gas Lease Auctions

【作者】 Ken Hendricks, ; Robert Porter ; Guofu Tan

2003-07-14
美国国家经济研究局
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本文将法律卡特尔理论扩展到附属的私人价值和共同价值环境，并将该理论应用于解释美国联邦政府海上油气租赁拍卖中的联合投标模式。我们证明了有效共谋在私人价值环境中总是可能的，但在共同价值环境中可能不可能。在后一种情况下，对赢家诅咒的恐惧会导致投标人不出价，从而导致交易效率低下。如果没有人串通，信号较高的买家可能会过得更好。投标数据与作为共同价值资产的石油和天然气租赁一致，也与赢家诅咒可以阻止边缘地块形成环的预测一致。

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