不断变化的货币政策规则、学习和实际汇率动态

Changing Monetary Policy Rules, Learning, and Real Exchange Rate Dynamics

【作者】 Nelson C. Mark

查看原文
分享到:
当中央银行根据利率反应函数(如泰勒规则)设定名义利率,并且汇率由未覆盖的利率平价定价时,实际汇率由预期通胀差异和产出缺口差异决定。在本文中,我研究了这些泰勒规则基本原理对实际汇率确定的影响,在这种环境中,市场参与者不知道模型系数的数值,但试图使用最小二乘学习规则来获取这些信息。我发现有证据表明,这种简单的学习环境为理解1976年至2003年的真实美元——DM汇率动态提供了一个合理的框架。通货膨胀和产出缺口数据所隐含的实际汇率的最小二乘学习路径显示了数据中观察到的70年代的实际贬值、大幅升值(1979.4-1985.1)和随后的大幅贬值(1985.2-1991.1)。强调泰勒规则的基本原理可能会为汇率脱节之谜提供解决方案。

相关资源

智库报告
2023-09
Gary Charness ,Brian Jabarian ,John A. List
智库报告
2023-09
Kasey Buckles ,Adrian Haws ,Joseph Price ,Haley E.B. Wilbert
智库报告
2023-09
Marshall Burke ,Mustafa Zahid ,Noah Diffenbaugh ,Solomon M. Hsiang