我们研究了在德克萨斯州每小时电力平衡市场ERCOT上竞争的公司的投标行为。我们刻画了在这个统一价格可分割的好拍卖市场中投标的均衡模型。使用关于投标和边际发电成本的详细公司级数据，我们发现在市场中持有大量股份的公司的表现接近于从我们的模型中得出的静态、利润最大化投标的理论基准。然而，一些较小的公司使用了过于陡峭的投标时间表，这与我们的理论基准有很大的偏差，其方式无法通过技术调整成本、输电限制或串通行为的存在来进行实证解释。我们的研究结果表明，报酬规模对企业参与复杂战略市场环境的意愿和能力至关重要。最后，尽管随着时间的推移，小公司越来越接近理论投标基准，但它们的投标模式导致了这个新重组的市场的生产效率低下，同时也导致了由于大公司接近最佳行使市场权力而造成的效率损失。