市场中证券的供应/需求是一个跨期的，而不是静态的对象，其动态性对决定市场参与者的交易行为至关重要。先前关于执行给定订单的最优交易策略的研究主要集中在供需的静态特性上。在本文中，我们证明了供需动态对最优执行策略至关重要，尤其是当交易时间是内生选择时。使用限价订单簿市场，我们开发了一个简单的框架来建模供需动态及其对执行成本的影响。我们表明，最优执行策略既包括离散交易，也包括连续交易，而不仅仅是先前工作所建议的连续交易。与简单的连续策略相比，最优策略可以节省大量成本。我们还表明，关于最优交易行为的预测可以对观察到的盘中交易量、波动率和价格的行为产生有趣的影响。