众所周知，失业救济金会延长失业时间。传统上，这一结果被解释为休闲价格相对于消费的扭曲导致的替代效应，从而导致道德风险。本文对这种解释提出了质疑，因为失业救济金也会通过流动性有限的代理人的收入效应影响期限。流动性约束和收入效应的实证相关性通过两种方式进行评估。首先，我根据资产持有等代理将家庭划分为可能受到约束和不受约束的群体。我发现失业救济金的增加对不受约束群体的持续时间影响很小，但对受约束群体影响很大。其次，我发现在失业时发放的一次性遣散费显著增加了受限制家庭的持续时间。这些结果表明，失业救济金延长期限的主要原因是流动性约束引起的收入效应，而不是扭曲激励带来的道德风险。