在世代重叠的情况下，市场是不完整的，因为不可能与未出生的人进行风险分担交易。在这样的环境中，政府可以利用社会保障体系，加上或有税收和福利，来改善几代人的风险分担。一个有趣的问题是社会保障体系的形式如何影响均衡中的资产价格。在本文中，我们建立了一个具有两个风险生产因素的简单模型：年轻人拥有的人力资本和老一辈所有的物质资本。我们表明，一个跨代最佳分担风险的社会保障体系会使子孙后代在实物资本回报中承担一定的风险。这种制度减少了预防性储蓄，提高了经济的风险承受能力。在合理的条件下，它提高了无风险利率，降低了实物资本的价格，并降低了实物资金的风险溢价。