本文研究了以逆周期外部融资溢价为代表的金融市场不完善的影响，以及对技术增长漂移变化的逐渐认识，以设计利率规则。趋势增长变化引起的资产价格变动会影响决定外部融资溢价的资产负债表条件。当私营部门不完全了解技术的趋势增长率时，这种运动就会被放大。金融市场缺陷的存在除了对通货膨胀做出有力反应外，还为应对观察到的资产价格与潜在资产价格水平之间的差距提供了动力。这是因为资产价格差距比通货膨胀更明显地代表了金融市场缺陷导致的资源配置扭曲。决策者关于技术增长漂移的不完善信息使得潜力的计算不精确，从而降低了应对资产价格差距的效益。一项对资产价格水平做出反应的政策，如果不考虑潜在变化，往往会降低福利。