我们分析了以周期性需求和长期规模决策为特征的行业中的隐性共谋；企业面临确定性的需求周期，在价格竞争之前选择产能水平。我们关注的是价格的本质。我们发现可能存在两种类型的价格战。其中之一，串通可能涉及一段时间的混合策略价格战。另一方面，与Rotemberg和Saloner（1986）对价格战的定义一致，我们表明串通价格也可能成为反周期的。我们还根据繁荣和衰退中的相对价格建立了定价模式。如果产能的边际成本足够高，保持当前需求不变，繁荣时期的价格通常会低于衰退时期的价格；这推翻了Haltiwanger和Harrington（1991）的结果。相比之下，如果产能的边际成本足够低，那么繁荣时期的价格通常会高于衰退时期的价格。对于中等范围的成本，计算数字示例以显示特定的定价模式。