货币政策对实际商品价格的影响

The Effect of Monetary Policy on Real Commodity Prices

【作者】 Jeffrey A. Frankel

2006-12-01
美国国家经济研究局
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大宗商品价格回升。本文着眼于货币政策与农产品和矿产商品之间的联系。我们从货币对大宗商品价格的影响开始，首先是美国这样的大国，然后是小国。这种说法是，低实际利率会导致高实际商品价格。这一理论与多恩布什的过火行为类似。实际利率和实际商品价格之间的关系也得到了实证支持。实现这一效应的一个渠道是利率对携带商品库存的愿望的负面影响。本文最后考虑了对货币政策的影响。

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