金钱幻觉与住房狂潮

Money Illusion and Housing Frenzies

【作者】 Markus K. Brunnermeier ; Christian Julliard

2006-12-29
美国国家经济研究局
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如果人们产生金钱幻觉，通胀的降低可能会加剧房价的上涨。例如，通过简单地比较每月租金和抵押贷款付款来决定是租房还是买房的投资者没有考虑到通货膨胀会降低未来的实际抵押贷款成本。我们将价租比分解为一个合理的组成部分——旨在捕捉代理效应和风险溢价——以及隐含的错误定价。我们发现，通货膨胀和名义利率在很大程度上解释了错误定价的时间序列变化，而倾斜效应不太可能使这一发现合理化。

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