20世纪70年代，石油价格的大幅上涨与产量的急剧下降和通货膨胀的大幅上升有关。在2000年代，至少直到2007年底，石油价格的更大涨幅与产出和通货膨胀的温和波动有关。使用结构性VAR方法，Blanchard和Gali（2007a）认为，这在很大程度上反映了从石油价格到产出和通货膨胀的因果关系的变化。为了阐明油价冲击宏观经济影响减少背后的可能因素，我们开发了一个新的凯恩斯主义模型，将进口石油用于生产和消费，并使用了一个最小距离估计器，该估计器在一组结构参数上，对两个样本中的每一个（1984年前后），基于经验SVAR的脉冲响应函数与模型所暗示的那些脉冲响应函数之间的距离。我们的研究结果指出，经济结构的两个相关变化改变了石油冲击的传导机制：工资指数化的消失和货币政策可信度的提高。然而，这两种结构变化的相对重要性取决于我们如何将经济主体形成预期的过程形式化。