具有交易和观察成本的耐用消费和资产管理

Durable consumption and asset management with transaction and observation costs

【作者】 Fernando E. Alvarez, ; Luigi Guiso ; Francesco Lippi

查看原文
分享到:
关于理性疏忽的经验证据远远落后于理论发展:关于观察成本最直接后果的微观证据——对状态变量的罕见观察——在标准数据集中是不可用的。我们通过两项新颖的家庭调查来填补这一空白,这两项调查记录了投资者观察其金融投资价值的频率,以及他们交易金融资产和耐用品的频率。我们使用这些数据来测试现有模型的一些预测,并表明为了匹配数据中的模式,我们需要通过将重点从非耐用消费转移到耐用消费来修改这些模型。我们开发的模型以观察和交易成本为特征,并暗示了时间依赖和状态依赖规则的混合,其中每个规则的重要性取决于观察与交易成本的比率。数值模拟表明,该模型可以产生与中等投资者相当的投资组合观察频率和资产交易频率(分别约为每年4和0.4),观察成本较小(约1个金融财富基点),交易成本较大(约30个金融财富基点)。尽管规模较小,但观测成本导致信息收集不频繁(每月和每季度)。对观察成本相关性的定量评估表明,与有交易但没有观察成本的模型相比,投资者的行为基本上没有变化。我们测试了该模型对资产贸易和耐用品贸易之间关系的新预测,发现它与数据一致。

相关资源

智库报告
2023-09
Gary Charness ,Brian Jabarian ,John A. List
智库报告
2023-09
Kasey Buckles ,Adrian Haws ,Joseph Price ,Haley E.B. Wilbert
智库报告
2023-09
Marshall Burke ,Mustafa Zahid ,Noah Diffenbaugh ,Solomon M. Hsiang