当外部资本市场受到压力时，它们可能不会在企业之间重新分配资源。我们发现，企业内部资本市场中的资源配置是抵消金融市场错位的重要力量。利用美国企业集团的数据，我们实证验证了企业在不同行业之间转移资源以应对金融部门的冲击。我们估计了一个内部资本市场的结构模型，以分别识别和量化驱动再分配决策的力量，以及这些力量如何与外部资本市场压力相互作用。内部资本市场的摩擦在生产力和投资之间造成了巨大的隔阂：较弱（较强）的部门获得的资本过多（过少），就好像它的生产力比实际高出（低）12%。在极端的金融市场混乱中，获得外部资本的成本翻了四番，使得企业内部的资源分配明显更便宜。估计的模型使我们能够模拟2007/2008年金融市场错位的传播。反事实的样本外模拟数据与实际数据非常一致，表明与没有内部资本市场的公司相比，内部资本市场资源配置的改善抵消了最近金融危机期间金融市场压力16%至30%。