我们评估了美国波特兰水泥行业基于市场的二氧化碳排放监管的长期动态影响。我们考虑了几种替代政策设计，包括使用生产补贴部分抵消合规成本的机制，以及边境税调整以惩罚与外国进口相关的排放的机制。我们的研究结果突出了两种普遍的反补贴市场扭曲。首先，在Buchanan（1969）之后，由于国内水泥市场的市场力量，产品市场盈余和配置效率低下的减少抵消了碳减排的社会效益。其次，贸易暴露于不受监管的外国竞争对手导致排放“泄漏”，抵消了国内的减排。综合来看，在完全内化排放外部性的政策制度下，这些力量会导致社会福利损失。相比之下，基于市场的政策结合了设计特征，以减轻市场力量的行使和排放泄漏，可以带来福利收益。