这项研究利用了来自18个国家的面板数据，评估了大萧条期间卡特尔政策、货币冲击和生产率冲击对宏观经济活动的影响。为了构建一个简约和通用的模型框架，我们使用了这样一个事实，即许多卡特尔政策在观察上相当于特定国家的劳动税楔子。我们估计了一个货币DSGE模型，其中卡特尔楔形以及生产力和货币冲击。我们的主要发现是，在采取重大卡特尔政策的国家中，卡特尔政策冲击占了大萧条的大部分，包括美国、德国、意大利和澳大利亚的大萧条，估计的卡特尔政策冲击似乎与这些国家政策的实际演变相吻合。相比之下，没有显著改变政策的国家的卡特尔政策冲击很小，对其萧条的影响也很小。