泡沫问题？商品价格的合理存储、均值回归和运行。

Bubble Troubles? Rational Storage, Mean Reversion and Runs in Commodity Prices.

【作者】 Eugenio S. A. Bobenrieth, ; Juan R. A. Bobenrieth ; Brian D. Wright

2013-05-09
美国国家经济研究局
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主要商品价格的高波动性产生了一系列广泛的分析和政策处方，包括确定高波动时期价格泡沫的有影响力的研究。在这里，我们考虑一个可存储商品的市场模型，其中价格预期是无限的。我们推导了它对价格时间序列和价格行为实证检验的启示。在这个模型中，商品价格等于边际消费价值，因此金融经济学中定义的泡沫不会发生。然而，该模型产生的价格波动可能被描述为“爆炸性”，并且可能看起来像泡沫。在足够长的持有期内，价格路径可以产生与均值回归一致的平均回报，即使价格的长期预期是无限的。

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