商品价格“套利交易”模型中投机和利率的影响

Effects of Speculation and Interest Rates in a \"Carry Trade\" Model of Commodity Prices

【作者】 Jeffrey A. Frankel

2013-09-20
美国国家经济研究局
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本文提出并估计了石油和其他可储存商品的价格模型，该模型可以被描述为反映套利交易。它关注的是投机因素，这里定义为利率和市场参与者对未来价格变化的预期之间的权衡。它超越了以往的研究，引入了新的数据来源：用于衡量对商品价格未来变化预期的调查数据和用于衡量风险感知的期权数据。有一些证据表明，利率对库存需求产生负面影响，从而对商品价格产生负面影响；预期未来价格上涨对库存需求形成正面影响，进而对今天的商品价格产生正面影响。

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