并购评估的一种实验方法

An Experimental Approach to Merger Evaluation

【作者】 Christopher T. Conlon ; Julie Holland Mortimer

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2010年司法部和联邦贸易委员会横向合并指导方针为评估差异化产品市场中的拟议合并制定了新标准。这一新标准基于“上行定价压力”(UPP)的衡量标准,而“总上行定价压力指数”(GUPPI)的计算又依赖于“分流率”,即当第一种产品的价格上涨时,一种产品的消费者转向另一种产品。计算分流率的一种方法是估计自有价格和交叉价格的弹性。深入了解转移的另一种(更直接的)方法是将一种产品从市场上外源性地移除,并观察消费者实际转向的一组产品。过去,经济学家很少有能力以这种方式进行实验,但最近,数字和在线市场的增长,加上IT的增强,提高了我们进行此类实验的能力。在本文中,我们分析了近年来并购特别活跃的休闲食品市场。我们将六种最畅销的产品(单独或成对)从自动售货机中剔除,并分析消费者购买模式、公司利润、分流率和价格上涨压力的后续变化。使用非参数分析和结构需求估计,我们发现剩余产品的转移很大。转移和隐含的价格上涨压力在制造商之间存在显著差异,我们发现了GUPPI意味着对拟议合并的监管审查增加的情况。

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