全球化、传导与汇率的最优政策响应

Globalisation, Pass-through and the Optimal Policy Response to Exchange Rates

【作者】 Michael B. Devereux ; James Yetman

2014-06-26
美国国家经济研究局
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在这篇论文中，我们研究了在新凯恩斯主义开放经济模型中，货币政策应该如何应对名义汇率，该模型允许冲销干预发挥重要作用。本文是在亚洲经济决策环境不断演变的背景下提出这一论点的。无菌干预可以成为一种强有力的工具，为政策制定者在最大限度地提高全球福利方面提供额外的自由度。我们表明，当商品市场一体化程度较低，汇率传递率较高时，冲销干预的收益更大。然而，随着国际政策三重困境变得更加相关，金融国际化程度的提高降低了冲销干预的有效性。未经验证的干预也可能发挥作用，尽管由此带来的潜在福利收益通常较小

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