本文调查了美国政府支出乘数是否因经济的两个潜在重要特征而不同：（1）宽松程度和（2）利率是否接近零下限。我们通过分析美国新的季度历史数据来揭示这些问题，这些数据涵盖了多场大型战争和深度衰退。我们估计了一个状态相关模型，其中脉冲响应和乘数取决于每个状态下经济的平均动态。我们没有发现任何证据表明乘数因经济疲软程度而不同。这些结果对于许多可供选择的规范是稳健的。零下界的结果不太清楚。对于整个样本，没有证据表明乘数在零下限附近升高。当第二次世界大战被排除在外时，一些点估计表明在零下限状态下乘数更高，但在统计上与正常状态没有差异。我们的结果表明，与最近的猜测相反，在大衰退期间，政府支出乘数并不一定高于平均水平。