加州的人均用电量比全国人均用电量低50%。温和的气候、去工业化及其人口结构在一定程度上解释了这种差异。加州的能源效率政策经常被认为是另一个关键因素。判断这种说法的一个挑战是房地产资本存量的异质性。住宅有许多不同的物理属性。我们访问了一家大型连锁酒店的专有数据集，该数据集使我们能够评估美国各地可比商业房地产的环境绩效。考虑到气候条件和地理位置，我们记录了加州的商业房地产存量在某个时间点是最节能的，但这种差异在数量上很小。然而，在2007年至2013年期间，加利福尼亚州的酒店在能源效率方面取得了比其他州的酒店大得多的进步。