在本文中，我们询问破产法如何影响公司的财务决策及其对公司动态的影响。根据美国现行法律，公司有两种破产选择：第7章清算和第11章重组。使用Compustat数据，我们首先记录了非破产公司的资本结构和投资决策，第11章和第7章。利用这些数据矩，我们估计了具有内生进入和退出的企业动力学模型的参数，以包括一般均衡环境中的两种破产选择。最后，我们评估了美国破产协会建议的破产政策变化，这对破产公司来说是一个“新的开始”。我们发现，法律的变化可能会对借贷成本和资本结构产生相当大的影响，而借贷成本和资金结构通过选择影响生产力（配置效率上升2.58%）和福利（上升0.54%）。