我们分析了劳动力流动在缓冲欧元区劳动力需求冲击中的作用。我们发现，外国出生的工人的流动性具有很强的周期性，而本地人的情况并非如此。外国人较高的人口就业弹性减少了整个商业周期内总体就业率的变化：正因为如此，就业一个标准差变化对就业率的影响在国家一级减少了6%，在区域一级减少7%。此外，我们将欧元区的流动性与另一个货币联盟美国的流动性进行了比较。我们发现，在欧元区和美国，外国出生者的人口与就业弹性估计值相似，而在劳动力需求冲击下，EA本地人在各国的流动性肯定低于美国本地人在各州的流动性。最后一个结果证实，在欧元区，通过更高的劳动力流动性，有提高国家特定冲击吸收的空间。它还表明，移民有助于劳动力市场的调整。