我们利用西班牙大衰退导致国内需求减少的看似外生的地理差异，来证明需求驱动的国内销售和出口流量变化之间存在着强有力的企业内部负因果关系。即使在控制了企业的供应决定因素（如劳动力成本）后，在危机期间国内销售额减少更多的西班牙制造业企业的出口流量也有了更大的增长。需求驱动的国内销售变化与出口流量变化之间的这种负面关系表明出口市场有能力抵消当地需求冲击的负面影响。我们通过扩大出口的标准异质企业模型来合理化我们的发现，以允许非恒定的边际生产成本。使用该模型的结构估计版本，我们得出结论，公司层面对西班牙国内需求下滑的反应很可能占2009-13年期间西班牙商品出口惊人增长（所谓的“西班牙出口奇迹”）的一半左右。