尽管信贷紧缩通常被认为是大衰退的关键决定因素，但到目前为止，尚不清楚家庭或企业面临的信贷状况恶化是经济衰退的主要原因。一些研究表明，家庭侧信贷渠道在数量上是最重要的。许多其他人认为，公司的渠道发挥了至关重要的作用。我们提出了一个模型，其中两个通道都存在并明确形式化。我们的分析表明，家庭侧信贷渠道在数量上比企业侧信贷渠道更具相关性。然后，我们评估了向家庭和企业进行固定规模转移的相对效益，以改善每个群体获得信贷的机会。我们发现，当转移针对家庭而非企业时，这种转移对就业的影响要大得多。因此，我们为这样一种观点提供了理论和数量上的支持，即如果政府没有把重点放在放松企业的信贷获取上，而是花费同等数量的资源来缓解家庭的信贷约束，那么大衰退期间的就业下降将不会那么严重。