快卖慢买：启发式与机构投资者的交易绩效

Selling Fast and Buying Slow: Heuristics and Trading Performance of Institutional Investors

【作者】 Klakow Akepanidtaworn, ; Rick Di Mascio, ; Alex Imas ; Lawrence Schmidt

2021-07-26
美国国家经济研究局
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市场专家是否倾向于启发式，如果是，他们是否会在密切相关的领域——买卖——之间转移？我们使用一个独特的机构投资者数据集来调查这个问题，该数据集的投资组合平均为5.73亿美元。一个惊人的发现出现了：虽然有明确的证据表明有购买技巧，但销售决策表现不佳，甚至与随机销售策略相比也是如此。尽管这两个决策在频率、实质内容和绩效后果方面有相似之处，但这一点仍然成立。证据表明，注意力等认知资源的不对称分配可以解释这种差异：我们在销售时记录了一个系统的、昂贵的启发式过程，但在购买时没有。

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