事实上，理论表明，在这种环境下，浮动制度下的货币政策可能最适合通过模仿外国货币政策而不是只关注稳定宏观经济基本面来减少汇率变化，从而抑制金融周期。我们探讨了数据中是否有证据表明，经济体面临着金融稳定和宏观经济稳定之间的权衡，这会引发对浮动的担忧。在2002年至2012年期间的面板数据集中，以及亚太地区10个浮动制度的小型开放经济体，我们记录了与对浮动的恐惧一致的证据，即即使在控制了宏观经济基本面之后，当地也模仿了基准国的货币政策。重要的是，我们发现这种对浮动的恐惧在外汇风险敞口的情况下尤为明显。具体而言，当外汇风险敞口是通过债务而非非债务工具产生时，对浮动的恐惧更强烈，这与现有证据一致，这些证据表明，这些工具更具波动性，对投资者情绪的波动更敏感。此外，当基础国货币政策收紧时，担心浮动的证据更为有力，这表明货币政策往往是为了应对面对贬值压力时对金融稳定的直接威胁，而不是在货币升值时先发制人地缓解外汇风险的积累