我们通过考察油价冲击对绿色债券发行的影响，研究了原油价格冲击对金融市场的影响。绿色债券发行在过去几年中增长迅速；尽管如此，绿色债券在总债券中的份额仍然很小。使用多级纵向随机截距和随机系数模型，我们研究了解开纠缠的原油价格冲击对私营部门绿色债券发行的影响。与一般债券市场不同，我们的实证分析发现，石油供应冲击对绿色债券发行产生了积极影响。我们还发现，主权绿色债券的公开发行往往会促进绿色债券的私人发行。我们的结果是稳健的，并且在使用替代模型时保持不变；它们还可以通过一系列稳健性测试
我们通过考察原油价格冲击对绿色债券发行的影响，研究了原油价格波动对金融市场的影响。绿色债券发行在过去几年中增长迅速；尽管如此，绿色债券在债券总额中所占的份额仍然很小。利用多水平纵向随机截距和随机系数模型，研究了非纠缠原油价格冲击对私营部门绿色债券发行的影响。与一般债券市场不同，我们的实证分析发现，石油供应冲击对绿色债券发行产生了积极影响。我们还发现，公开发行主权绿色债券往往会促进私人发行绿色债券。我们的结果是稳健的，并且在使用替代模型时保持不变；它们还经受住了一系列的稳健性测试。
中国监管机构最近提议取消所谓的“清洁煤”“从可以使用绿色债券筹集资金的项目列表中删除。虽然这听起来可能不是什么大不了的事，但如果它成功了，它可能是中国绿色金融市场急需转型的开始，也可能是中国摆脱煤电的开始。煤电仍然提供了中国一半以上的发电装机，是全球减少温室气体排放努力的主要拖累。”sions。
印度等新兴经济体将需要在气候行动方面进行大量国际投资，以便向低碳和气候适应性的未来过渡。印度需要价格合理的化石燃料，并需要保护自己免受价格波动的影响。考虑到加拿大的政治稳定和法治，它可以通过投资加拿大石油公司来满足这些需求。作为一个新兴经济体，印度可以通过绿色债券吸引更多的外国直接投资进入其经济，绿色债券是一种应对环境和气候相关挑战的气候融资债务工具。绿色债券的发行量多年来不仅呈线性增长，而且似乎也受到了机构压力的驱动，部分原因是印度证券交易委员会；监管，以及市场利益相关者的非正式宣传努力。这些发现与制度理论一致，并通过引入绿色债券市场的监管视角为其做出了贡献
政府间气候变化专门委员会的最新报告《1.5摄氏度的全球变暖》指出，动员绿色资金对于将全球变暖限制在1.5摄氏度和防止灾难性气候变化的重要性。与此相一致，一些国家一直在实施支持绿色债券的政策。绿色债券是一种债务证券，其收益用于资助环境项目，包括减缓和适应气候变化。因此，与传统债券不同，绿色债券为具有明确环境效益的项目融资（ICMA 2018）。
为可再生能源和能源效率调动私人资金对东南亚国家联盟（东盟）来说至关重要，这不仅是为了减少全球气温上升，也是为了满足快速增长的能源需求。东盟国家发行的绿色债券中有三分之二用于资助可再生能源和能效项目。我们回顾了东盟国家的绿色债券发行和绿色债券政策。详细回顾了东盟前三大绿色债券发行国，即印度尼西亚、马来西亚和新加坡的绿色债券发行情况。对绿色债券发行和绿色债券政策的回顾表明，东盟国家的绿色债券政策在促进绿色债券发行方面是有效的。然而，这并不意味着绿色债券政策在东盟国家推广可再生能源和能效项目方面是有效的。在东盟国家发行的绿色债券收益可用于海外项目融资或为过去的贷款再融资，因此不一定能促进东盟国家的绿色投资。我们为在东盟国家利用绿色债券促进可再生能源和能效融资提供政策建议。为了促进可再生能源和能源效率，政策制定者应考虑将支持绿色债券的政策（如绿色债券赠款）的资格标准限制为仅限于国内项目和/或限制使用绿色债券的再融资。
本文研究了绿色债券，这是一种相对较新的可持续金融工具。我首先描述了绿色债券市场，并描述了近年来出现的“绿色债券热潮”。其次，利用上市公司发行绿色债券的公司级数据，我考察了公司在发行绿色债券后的财务和环境表现。我发现股票市场对绿色债券发行的公告反应积极。此外，我记录了环境绩效的显著提高，这表明绿色债券在改善公司的环境足迹方面是有效的。这些发现仅对经独立第三方认证的绿色债券具有重要意义，表明认证是绿色债券市场的一种重要治理机制。最后，我讨论了对公共政策的潜在影响。
