繁荣的东亚和其他发展中的东南亚国家人口结构转型的一个关键特征是生育率下降。该地区的政府采取了各种有利于生育的政策措施,包括婴儿奖金和普及儿童保育,但结果往往令人失望。与现代社会的其他社会机构一样,住房在决定生育率方面发挥着至关重要的作用,但其对生育率的影响在很大程度上仍未得到检验。现有文献中发现的住房负担能力的模糊影响限制了政府真正挖掘其遏制生育率下降潜力的能力。我们试图通过实证研究房价和生育率之间这种经常被忽视的关系来解决这一差距。我们通过新加坡的住房财富形成机制来研究这种关系,新加坡是该地区更替水平最低的国家之一,也是世界上最大的公共住房市场之一。我们用公共单位的转售价格来测试这种财富形成是否会潜在地增加生更多孩子的可能性。通过对住房、收入和生育率进行协整分析,我们证实了新加坡年轻人普遍存在的“无房无子”的信念。我们发现了一个负面的长期效应:转售公寓价格的单位上涨使总生育率降低了0.0036,在统计上显著为1%。收入也会对生育率产生负面影响。误差校正模型中包含的变量也对不平衡很敏感。从短期和长期来看,转售价格也是Granger造成TFR的原因,并且这种影响是双向的。我们强调,政策制定者在制定住房和人口政策时必须认真考虑这一影响。如果新加坡家庭生活的其他方面没有显著改变,那么支持出生的措施可能会被证明是不够的。面临生育率稳步下降的政府需要考虑如何利用住房负担能力来提高生育率
繁荣的东亚和其他发展中的东南亚国家人口结构转型的一个关键特征是生育率下降。该地区政府采取了各种有利于生育的政策措施,包括婴儿奖金和普及儿童保育,但结果往往令人失望。与现代社会的其他社会机构一样,住房在决定生育率方面可以发挥至关重要的作用,但其对生育率的影响在很大程度上仍未得到检验。现有文献中发现的住房负担能力的模糊影响限制了政府真正挖掘其遏制生育率下降潜力的能力。我们试图通过实证研究房价和生育率之间经常被忽视的关系来解决这一差距。我们通过新加坡的住房财富形成机制来研究这种关系。新加坡是该地区更替水平最低的国家之一,也是世界上最大的公共住房市场之一。我们用公屋的转售价格来测试这种财富形成是否可能增加生更多孩子的可能性。通过对住房、收入和生育率进行协整分析,我们证实了新加坡年轻人普遍存在的“无房无子”的信念。我们发现了一个负面的长期影响:转售公寓价格的单位上涨使总生育率降低了0.0036,在统计上显著为1%。收入也会对生育率产生负面影响。误差校正模型中包含的变量也对不平衡很敏感。转售价格也是格兰杰造成短期和长期TFR的原因,并且这种影响是双向的。我们强调,政策制定者在制定住房和人口政策时必须认真考虑这一影响。如果新加坡家庭生活的其他方面没有显著改变,那么支持生育的措施可能会被证明是不够的。面临生育率稳步下降的政府需要考虑如何利用住房负担能力来提高生育率。
根据新古典增长模式,持续的石油收入流可能会通过更高的投资活动对石油出口国的人均国内生产总值产生长期影响。使用(面板)协整技术探讨了伊朗和海湾合作委员会国家之间的这种关系。所有国家的石油收入、国内生产总值和投资之间都存在协整关系。虽然协整向量在伊朗是唯一的,但海湾国家的GDP和人均投资的长期方程是不同的。这两个变量都对偏离稳态的情况作出了反应,而石油收入可以被视为弱外生。海湾国家的长期石油弹性超过了伊朗。此外,从长远来看,对伊朗的投资不会对石油收入产生影响。因此,在过去几十年中,石油收入在伊朗的支出可能不那么明智。
本文应用全球协整向量自回归模型研究了全球流动性与商品和食品价格之间的关系。我们使用了不同的全球流动性指标以及1980-2011年期间的各种商品和食品价格指数。我们的研究结果支持这样一种假设,即全球流动性与粮食和商品价格的发展之间存在正的长期关系,粮食和商品的价格会对这种协整关系进行显著调整。相比之下,全球流动性并没有调整,而是推动了这种关系。
正如出口导向型增长假说所预测的那样,出口对GDP增长的贡献通常大于出口量的纯粹变化,这篇论文对这一普遍观点提出了质疑。将面板协整技术应用于以非出口GDP为因变量的生产函数,我们对45个发展中国家的样本发现:(i)出口对非出口GDP具有正的短期影响,反之亦然(短期双向因果关系),但(iii)出口对各国非出口国内生产总值的长期影响存在很大差异。横截面回归表明,出口对非出口GDP长期影响的这些跨国差异与初级出口依赖性以及商业和劳动力市场监管的跨国差异显著负相关。相比之下,出口的增长效应与一个国家吸收新知识的能力之间没有显著的联系。
本文通过纳入最近一段金融危机时期,探讨了欧元区M3货币需求与通货膨胀之间关系的稳定性。证据基于协整分析,允许通货膨胀和资产价格进入长期关系。通过限制协整空间,确定了货币和通货膨胀的方程。结果表明,M3的均衡演化仍然与货币需求一致。从长远来看,通货膨胀受到资产价格和去趋势产出的影响。流动性过剩对通胀动态起着重要作用。虽然弱外生性的假设被拒绝用于实际货币平衡和通货膨胀,但实际收入、实际资产价格和期限结构对偏离长期均衡没有反应。从该系统导出的单方程分析仍然为货币政策的实时实施提供了可靠的信息,因为误差校正项与系统方法获得的误差校正项非常相似。为了监测货币发展,一个单一的货币需求方程就足够了,至少可以作为一个粗略的指标。
对许多分析人士来说,中国经济是由房地产市场泡沫刺激的,可能是由财政刺激计划和大规模信贷扩张推动的,可能会对实体经济产生不利影响。为了深入了解泡沫的大小,通过面板协整技术研究了房价的演变。证据基于35个主要城市的数据集。实际房价和一系列宏观经济决定因素之间存在协整关系,这意味着泡沫表现出均值回归行为。结果表明,泡沫大约是2009年底基本面所暗示的均衡价值的25%。泡沫在东南沿海地区和经济特区的城市尤为巨大。虽然实际房价对CPI通胀的影响似乎相当强烈,但GDP增长可能不会受到严重影响。因此,泡沫的消退可能只会对实体经济产生适度的影响。
本文研究了全球范围内货币、利率、商品和大宗商品价格之间的相互作用。为此,我们汇总了经合组织主要国家的数据,并遵循Johansen/Juselius协整VAR方法。我们的实证模型支持这样一种观点,即在控制利率变化以及不同的货币政策立场时,货币(定义为全球流动性总量)仍然是决定商品价格和商品价格波动长期同质性的关键因素。协整VAR模型与20世纪70年代至2008年分析期间的数据非常吻合。我们的实证结果总体上是稳健的,因为它们通过了一系列递归测试,并且对商品指数的不同组成是稳定的。经验证据符合理论考虑。纳入大宗商品价格有助于确定从全球流动性到商品价格等其他宏观变量的重要货币传导过程。我们发现,货币总量传递了有关商品价格等变量的有用信息,这对总需求和通货膨胀都很重要。鉴于这一明确的经验模式,似乎有理由认为,全球流动性值得关注,就像最近关于世界储蓄和流动性过剩是当前金融危机的主要驱动因素之一(如果不可能更多的话)的辩论中提到的全球利率水平一样。
本文的目的是为属于三个不同地理区域(拉丁美洲、亚洲和中东和北非)的39个发展中国家的国际金融一体化对长期实际汇率的影响提供新的实证证据。它涵盖1979-2004年期间,并对非平稳面板进行“第二代”测试。包括国际金融一体化在内的几个因素被证明会推动新兴国家的长期RER。研究发现,从长期来看,以国际金融一体化为特征的新金融环境会导致RER贬值。此外,RER错位在大多数中东和北非国家表现为低估,在大多数拉丁美洲和亚洲国家表现为高估。
本文考察了1970年至2008年全球范围内货币、消费者价格和商品价格之间的相互作用。使用经合组织主要国家的汇总数据和协整VAR框架,我们能够在这些变量之间建立长期和短期关系,而这一过程主要由全球流动性驱动。根据我们的实证研究结果,商品和消费品市场的不同价格弹性可以解释最近观察到的商品价格高于消费价格的现象。尽管样本周期相当长,但递归测试证实我们的CVAR与数据非常吻合。